Club de Bolsa - Entrevista Miguel Carlos Puerto
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El pasado miércoles 8 de enero, el Club de Bolsa de la Universidad Loyola, junto con Argent Spain - la mayor comunidad abierta para amantes de la inversión en España - organizaron un evento formato entrevista con Miguel Carlos Puerto.

Vicente Moreno, presidente del Club de Bolsa, preguntó a Miguel sobre su experiencia personal, profesional, e incluso le pidió que esbozara su visión sobre el futuro de los mercados. Así, Vicente introdujo en primer lugar a Miguel, estudiante de último año de ADE y Derecho en la Universidad Loyola, dentro del programa especial Dual Business Degree, y que también es ya, a su corta edad, Portfolio Research Analyst en Morningstar, la prestigiosa empresa financiera:

Vicente Moreno (VM): Miguel, tú no saltaste de la universidad a Morningstar de la noche a la mañana. Previamente, pasaste por otras empresas y actividades, ¿cuáles fueron? ¿Podrías contarnos cronológicamente cuáles han sido las principales fases y puestos de trabajo hasta llegar a hoy?

Miguel Carlos Puerto (MP): pues, si me remonto mucho en el tiempo, puedo llegar a decirte que el primer paso que di hacía mi carrera profesional fue hacer de guía en español, en tours por el Coliseo de Roma. Esto fue durante el primer trimestre del programa Dual Business Degree (DBD), y lo hice para intentar sacar un dinerillo. También he estado varios veranos haciendo prácticas de auditoría en las empresas de varios profesores de la universidad, hasta que llegué al año siguiente a Chicago, siguiendo el programa DBD. Allí, me contrataron en el servicio financiero de la universidad, y después pude acceder a unas prácticas en un multifamily office en Nueva York. En ese momento pude comprobar que lo mío no era la banca de inversión, sino la gestión de carteras, y entonces decidí aplicar a Morningstar. En efecto, acabé entrando en septiembre de 2019, y desde entonces soy allí gestor de carteras.

VM: Muchos de los que aquí te escuchan desearían seguir un camino similar al tuyo, ¿qué les recomendarías? ¿Qué cualidades consideras fundamentales para llegar lejos? ¿Cuáles te han servido a ti?

MP: yo creo que lo más importante es tener actitud, hay que mostrarse proactivo. Y, por el sitio en el que estamos, podríamos decir que tenemos que ser emprendedores. Pero, en todos los momentos del día. Tenemos que formar un pensamiento crítico, que será fundamental para habilitar nuestra capacidad de análisis y decisión. Y para ello, necesitamos leer mucho, estar pendientes de la actualidad, las noticias, el periódico, reflexionar, leer a antiguos filósofos, a pensadores. Hay que ser emprendedor, proactivo, y desarrollar así un pensamiento crítico que nos permitirá conocer mejor el mundo, entenderlo y tomar mejores decisiones. Eso es lo que a mí me ha servido. Cada uno sabrá mejor que nadie cómo puede mejorar, pero tiene que implicarse y esforzarse.

VM: Estar donde tú estás, a tu edad, es un sueño para muchas personas, ¿podrías decir que estás cumpliendo tu sueño? Si no es así ¿cómo consideras esta etapa vital?

MP: el Miguel de hace 3 años podría decirte que sí, que es todo un sueño. Sin embargo, el Miguel de ahora te diría que no, que es una etapa vital más. Entre otras cosas, porque con el tiempo te vas dando cuenta de la importancia del éxito en nuestras vidas. Al final, es como dicen muchos psicólogos, o incluso en economía, la famosa pirámide de Maslow; cuantas más necesidades y deseos cubres, otros superiores van surgiendo. No hay límite. Y en ese continuo ascender, podemos perder el sentido de nuestras vidas y de la felicidad. Yo creo, sinceramente, que la felicidad no está al final del camino, sino en el propio trayecto. Tenemos que aprender a disfrutar de la vida en cada día y cada momento, sin olvidar nuestros objetivos, pero sin obsesionarse con ellos.

VM: ¿Cómo es tu día a día? ¿Qué ves cuando llegas a la oficina?

MP: mi día a día es como otro cualquiera. Llego a la oficina, leo el periódico, estoy atento a las noticias y retomo mi trabajo. Principalmente, en mi puesto hay que leer y escribir mucho, en inglés, cosa que me gusta. Pero para ello, como decía antes, es necesario el pensamiento crítico.

VM: ¿A qué te dedicas en Morningstar? ¿A qué te has dedicado antes (en NY por ejemplo)? ¿Qué te gusta más?

MP: Ahora mismo soy gestor de carteras, entonces me encargo de analizar activos o incluso recomendar ciertos activos. Todos conocen las famosas cinco estrellas de Morningstar, pues básicamente mi trabajo consiste en justificar esas cinco estrellas, analizar si los activos de una cartera de valores tienen valor o no, e intentar medirlo o justificarlo. En Nueva York, sin embargo, mi trabajo estaba más enfocado a la banca de inversión, aunque teníamos una pequeña parte de análisis, pero la mayoría era sell-side. Ese trabajo era más comercial, tenías que vender activos a clientes. Personalmente, prefiero el trabajo de análisis al de venta de activos, por eso quise entrar en Morningstar.

VM: ¿Cuál es la cultura de la industria y la de tu empresa?

MP: depende mucho de cada empresa. Pero en Morningstar hay una muy buena cultura y cuidado por los trabajadores. Destaca por ejemplo la arquitectura de las oficinas, que suele ser muy atractiva. Y en mi caso, aunque tenía una semana de vacaciones nada más, he podido pasar varias semanas en España, trabajando a distancia, y así he podido disfrutar de mi familia sin ningún problema.

VM: ¿Análisis cualitativo o cuantitativo?

MP: Me quedo con los dos. Creo que un buen analista debe combinar tanto el análisis cuantitativo como el cualitativo. El cualitativo es fundamental para entender el presente, el futuro y el funcionamiento de la empresa. Y mediante el cuantitativo intentamos plasmar en números, todas aquellas suposiciones acerca del crecimiento, potencial o generación de caja.

VM: ¿Tienes una metodología de inversión? Háblanos de ella.

MP: En efecto. Me gusta mucho la inversión en valor, conocida como Value Investing. Está enfocada en la inversión en el largo plazo, basada en los fundamentales de la empresa, y es la que también se sigue en mi empresa. Su padre fundador fue Benjamin Graham, y uno de sus seguidores más famosos es Warren Buffett.

VM: ¿Cómo ves los mercados ahora mismo, precisamente, a la luz de tu metodología?

MP: Pues, hay gente que puede decirte que el mercado americano está caro. Estamos viendo ratios P/E bastante elevados por lo general. Sin embargo, cualquier momento es bueno para invertir, entre otras cosas, porque nunca sabemos cuando va a acabar el ciclo económico. Dicen que Warren Buffett está ahora acumulando mucho cash y cerrando operaciones. Pero eso depende de la visión que cada uno tenga del mercado.

VM: ¿Hay muchas diferencias entre el mercado americano y el europeo? ¿Y en concreto con el español? ¿Qué recomendarías a un inversor?

MP: más allá de las diferencias en política monetaria o lo que puedan afectar escenarios macroeconómicos a cada mercado, en el americano se mueve mucha mayor cantidad de dinero. En Europa o España puede haber oportunidades, pero allí, las empresas cotizadas tienen mucho mayor peso sobre el PIB, es la economía más grande el planeta y atrae muchos millones de dólares. Mi recomendación sería que invirtiera mediante gestión pasiva, y en diferentes fondos con riesgos distintos, dependiendo de sus previsiones de vida.

VM: ¿Inviertes tus ahorros? ¿Por tu cuenta, en un fondo? ¿Qué puede hacer un universitario con su dinero?

MP: La mayoría de mi dinero está en gestión pasiva. Manejo algo en gestión activa, pero por falta de tiempo no invierto por mi cuenta. Siempre digo, como Buffett, que si vas a invertir tienes que conocer lo que compras. Y para ello se necesita mucho tiempo de investigación. Si no disponemos de ese tiempo, porque nos dedicamos a otra cosa, lo mejor que podemos hacer es invertir de forma pasiva, indexarnos, y que el dinero se mueva por nosotros. Depende de cada uno y de lo que quiera, debe de invertir su dinero en distintos activos. Mis fondos para la jubilación están en fondos con mucho riesgo, de los que espero mucha rentabilidad. El ahorro más cercano está en fondos con menos riesgo. Y si una persona necesita el dinero de forma más inmediata, habrá que buscar otros activos, como la renta fija, que den menos rentabilidad, pero sean más seguros. Al igual que cuando avancen los años y llegue nuestra edad de jubilación, tendremos que ir transfiriendo fondos de la renta variable a la renta fija.

VM: ¿Tienes alguna figura inversora que te inspire? ¿Qué libros nos recomiendas?

MP: Hay muchos personajes importantes, como ya he dicho antes, Buffett, Lynch, Graham, incluso Michael Porter, para comprender la importancia de las ventajas competitivas de una empresa. Un pensador que ahora mismo está de moda, y que considero bastante relevante es Nassim Taleb y su famosa idea del skin in the game. Si tuviera que recomendar un libro, diría que todos deberían leer El inversor inteligente, de Benjamin Graham, el padre de la inversión en valor.

Vicente Moreno
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